电力行业面对现如今市场需如何寻求发展突破？

相对于周期性煤炭价格高涨而导致经营下滑，目前内地电力行业所面对的是长远结构性问题，要让行业重新出现恢復性上升，既不容易办到，也未必能够办得到。内地煤炭价格低迷，曾经带挈内地电力企业盈利突飞猛进，可惜好景不常，市场过去一年却把内地电力股视如敝屣，股价跌跌不休。若想趁价残低吸电力股博反弹，恐怕只会失望，皆因电力行业经营正面对四重挑战。

电力供应过剩

供应过剩几乎存在于内地各行各业，电力行业也不例外，问题是新增装机容量仍然继续膨胀，需求却不足。据国家能源局指出，到2020年，每年电力供应增长约7%，其间火力发电年均增长5%。可是，法巴在研究报告中指出，截至2015年底，获批及在建的装机容量约有366吉瓦，预计今后五年火电发电供应年均增加6%。

针对电力供应过剩问题，国家能源局订明在2012年以前批出的火电项目，若仍未开始建设就必须取消；在山东、黑龙江等15个省区内，所有已批出的火电项目，若仍未兴建，就须押至2017年以后才可以动工；在2017年底前，不会批出在内蒙、黑龙江等13省区的新火电项目。不过，摩通就对政策能否贯彻落实存疑。

变压器的最基本形式，包括两组绕有导线之线圈，并且彼此以电感方式称合一起。当一交流电流（具有某一已知频率）流于其中之一

组线圈时，于另一组线圈中将感应出具有相同频率之交流电压，而感应的电压大小取决于两线圈耦合及磁交链之程度。

摩通指出，经过与内地发电设备供应商沟通后，发现到电力企业的装机容量增长速度只有轻微减慢，其间省级电企更全速推进新电厂项目建设。另外，与上市电企沟通后，他们一致表示新增装机容量规划丝毫未受影响。故此，摩通相信，内地今年装机容量增幅并不会按年大幅减少。

新能源抢市场

电力供应原本已经供大于求，火电厂又要面对新能源项目的抢食。国家发改委与国家能源局于五月底公布《关于做好风电、光伏发电全额保障性收购管理工作有关要求的通知》。于弃风限电地区，风电保障性收购利用小时数介乎1800至2000小时；而于弃光限电地区，光伏发电项目保障性收购利用小时数则在1300至1500小时。增加新能源上网电量，即减少火电厂上网电量。

另一方面，据内地媒体报道，国家能源局正起草名为《关于建立燃煤火电机组非水可再生能源发电配额考核制度有关要求的通知》，要求燃煤火电机组承担再生能源发电的配额责任，2020年各燃煤发电企业承担的再生能源发电量配额，佔火电发电量比重须在15%以上。燃煤电企可通过自建或购买可再生能源电力绿色证书。高盛认为，电力企业要达到国家要求，移动变电站最可行的方法是关闭火电厂，同时购买绿色证书。这将加重电力企业经营负担。

直供电致命伤

此外，直供电可谓是电力股另一个致命伤。由电企直接面向客户供电，市场竞争势必加剧，导致电价下降。摩通称，到2020年，电力企业须百分百向所有工商客户直接销售电力，即佔全社会用电量的84%，这将导致市场电价与上网电价的折让扩阔。法巴则估计，直供电会令到电价的折让率高及20%。由于煤炭价格已跌无可跌，电企的毛利将承压。

除非煤炭价格进一步下滑；内地用电量需求又恢復强劲增长；国家能源局的电力市场改革力度较预期轻，否则很难扭转电力股的弱势。该行预期，内地电力行业在往后一、两年盈利会倒退30%至60%；同时间，市场亦会调低电力股投资评级，而估值偏高的华能国际，以及经营已经举步维艰的大唐发电，更有机会成为众矢之的。